Стотинката започва да пада при машинации с малки акции

Месецът беше добър за най-малките акции на Америка, защото вложителите започнаха да търсят най-вероятните бенефициенти от пониженията на лихвените проценти, като в същото време обмисляха да влязат ол-ин в най-големите американски корпорации.

Индексът на акциите с ниска капитализация Russell 2000 се увеличи с 9 %, до момента в който сините чипове S&P 500 са нищожно надолу по отношение на месеца след последните внезапни спадове. В най-малкия завършек на пазара, облагите са още по-силни с показателя на Russell micro-caps набъбна с 11 %.

Но с изключение на основните облаги, дълго кипящ спор стана обществен този месец, че може отделят малко искра от момента си в светлината на прожекторите: какво да вършим с избухливия напредък на пени акциите и по-специално тези с цена под $1? Търговията с акции на стойност под $ съставлява 14 % от целия размер в Съединени американски щати тази година, което е съвсем двойно повече от равнището през 2022 година

Неотдавнашен скок в търговията на дребни компании докара до странни обстановки. През декември най-търгуваните акции в Съединени американски щати по размер бяха китайска верига магазини за чай за 2 милиона $ с проекти за копаене на биткойни. През май първите две позиции отидоха при губещ търговец на скрап и производител на електрически транспортни средства, който е продал единствено четири коли. 

По стойност такива микрокапаци съставляват дребна част от общия пазар. Те обаче провокират безпокойствие измежду брокерите и търговците, защото многократното им появяване измежду най-търгуваните имена подсказва, че се случва нещо необичайно.

Маркетмейкърът Virtu предходната седмица проби месеци под повърхността полемики в промишлеността по отношение на пени акциите с писмо до Комисията за скъпи бумаги и тържища, което приканва огромните тържища да затегнат стандартите за листване и регулаторът да изисква повече разкривания от фирмите за пени акции. 

„ Сметнахме, че тържищата би трябвало да бъдат малко по-строги във връзка с стандартите за листване – говорихме с тях за това “, сподели Дъг Сифу, основен изпълнителен шеф на Virtu. „ Но най-хубавият метод, който знам, с цел да бъда катализатор в тази промишленост, от време на време е да подвигна главата си и да кажа „ момчета, оправете това “. Това не е добре за вложителите или за духа на пазара. “

Като цяло акциите с цена под $5 се смятат за пени акции според разпоредбите на Съединени американски щати и подлежат на спомагателни инспекции от брокери заради рисковете, които носят. Но тази специфична обработка не се ползва за компании, регистрирани на главните тържища, защото се смята, че работят при по-високи стандарти. Въпреки това, в случай че дадена акция се търгува под $1 на акция за избран интервал, Nasdaq и Нюйоркската фондова борса имат процеси за изваждането й от борсата.

Към четвъртък е имало 448 регистрирани на борсата компании, търгуващи под $1, съгласно към данните на S&P S&P Global Market Intelligence. Бяха 108 този път преди година и 67 преди две години. 

Малките акции имат значение, тъй като могат да причинят огромни неприятности. Например към 2011 година имаше голям брой листнати в Съединени американски щати китайски компании, за които беше открито, че са измамници. Съвсем неотдавна акциите на мемовете за 2021 година бяха с дребни капитали, които се развихриха.

Връзката сред доста от днешната навалица от пенни акции – и повода да оглавяват класациите за търговия – е техният избор на финансиране. Някои са продали големи количества нови акции, до момента в който други са продали облигации, които могат да бъдат конвертирани в акции, постоянно неотложно и с отстъпка.

Нарастващият брой на акциите по-късно натежава върху цените, до момента в който продажбите на новите акции карат размерите на търговия да порастват. Компаниите в рисковата зона от делистване под $1 могат да „ извърнат сплит “ на акциите си, като заменят стотици съществуващи акции с една нова, с цел да принудят цената да се върне назад. Целият развой може да се повтори. 

Прикрит от правни правила в дълги документи, резултатите не постоянно са явни за вложителите. „ Тези компании не би трябвало да се показват по-добре – те вършат това корпоративно маневриране и остават листнати “, сподели един отчаян изпълнителен шеф на брокерска компания.

Брокерите са изправени освен пред риска за репутацията си, в случай че клиентите се ядосат маневри с микро капитализация, само че също по този начин би трябвало да се оправи с неочаквани промени в броя на акциите. Robinhood, да вземем за пример, предходната година разкри еднодневна загуба от $57 милиона от своите системи, които не съумяха да записват ненадейно назад делене 25 към 1 от една компания. 

Предложенията на Virtu към SEC включват ограничение на броя пъти, в които една компания може да анулира разделянето на акциите си, и по-бързо унищожаване на компании евтино. Той също по този начин изисква спомагателни оповестявания, с цел да стане по-ясно разводняващото влияние на всевъзможни продажби на облигации. 

Инвеститорите в акции с микро капитализация може да вдигнат плещи. Тези, които харесват този завършек на пазара, постоянно поемат опасности, залагайки на лунни фотоси толкоз, колкото и вярващи в идната Tesla или Nvidia. Всичко това е доста добре, само че никой не обича да усеща гредите да се движат по средата на играта. Virtu повдигна значим въпрос, който се нуждае от повече полемика.